研究人员对股票到流量模型进行了揭穿，将比特币比作“科技股”-

研究人员对股票到流量模型进行了揭穿，将比特币比作“科技股”

报告作者认为：比特币价格会上涨或下跌的原因很多，但S2F并不是其中之一。

ByteTree研究团队撰写的一份报告旨在揭穿最流行的比特币（BTC）估值模型之一。该模型为比特币提供了非常乐观的预测，称从现在开始一年后，价格水平应会超过100,000美元。

BytTree的联合创始人兼首席投资官查理莫里斯（Charlie Morris）致力于报告的整个第四章，以揭穿该报告。存量-流量模型已经应用了数十年，以预测黄金和白银等商品的价格。库存是资产的现有供应，而流量是正在生成的其他新供应。应用于比特币时，它取决于这样一个事实，即它的通货膨胀率或流量将逐渐变小，而股票与流动比率将逐渐变高。因此，生成天空是极限价格预测。

莫里斯认为，比特币的价格完全不受供应方经济学的支配。他认为，在经济中，市场在两方面都进行调整：供需直至达到新的平衡。他总结说，由于比特币的供应是固定的，因此由等式的需求方来确定价格。

莫里斯认为，该模型的另一个问题是，它过分强调了新开采的硬币，就好像它们是唯一可以出售的硬币一样，但是拥有比特币的任何人都可以自由出售。 他还指出，网络的动态已经发生了变化：

当网络中有大量库存而流量相对较小时，重要的是库存。随着流量的减少，它在影响市场价格方面变得不再重要。

此外，他建议比特币矿工的角色随着时间的流逝而减弱，这可以从其收入与市值之比的下降看出：

矿工曾经每年获得50％的市值。当时，它们对价格产生了巨大影响，但在1.7％时，它们却没有。同样，它们曾经占全部交易额的68％，已降至3.9％。

他承认，矿工仍然是网络维护者的重要角色，但其经济足迹正在减少。

莫里斯对模型提出了另一种批评-它没有考虑到比特币的实际使用和采用，他认为这是网络的内在价值：我认为比特币代表着一个蓬勃发展的强大数字网络。它是一种没有利润或首席执行官的技术股票，但是具有很高的安全性，不断增长的发行和应用范围。比特币价格会上涨或下跌的原因很多，但S2F并不是其中之一。

值得注意的是，自比特币第三次减半以来，价格已落后于该模型预测的水平。

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